Bonjour,
Donald Trump: l’homme qui redéfinit les marchés financiers
C’est avant tout le président américain nouvellement élu qui décidera de l’évolution des marchés boursiers en 2025. Les droits de douane seront décisifs.
Erich Gerbl
Publicité
Le travail pour ce projet colossal a commencé fin mars. Chez J.P. Morgan, une armada d’analystes, de stratèges et de gestionnaires de portefeuille a commencé à calculer les rendements attendus de 200 actifs. Cent experts du monde entier ont été impliqués dans l’élaboration de ces «Long-Term Capital Market Assumptions», plus de 9000 heures de travail ont été investies cette année. Le 23 octobre, J.P. Morgan a présenté le rapport de 70 pages. Moins de deux semaines plus tard, il était dépassé par l’actualité.
L’élection de Donald Trump en tant que 47e président de la plus grande économie du monde n’a pas seulement bouleversé le paysage politique américain. Ce ne sont pas les Free Cashflow Yields, les Shiller-KGV ou les taux d’inflation qui détermineront l’évolution des cours sur les marchés financiers dans les années à venir, mais en premier lieu Monsieur le Président. «C’est Donald Trump qui fixe l’agenda et personne d’autre. Tous les regards sont tournés vers les Etats-Unis», explique Michael Strobaek, Global Chief Investment Officer chez Lombard Odier.
Difficile à arrêter
Les gestionnaires de fortune observent les événements. «Un énorme avertissement Trump est collé sur les marchés, nous sommes positionnés partout de manière neutre et nous attendons», explique Harald Preissler, stratège du marché des capitaux chez Bantleon. Donald Trump a non seulement été élu président, mais il s’est assuré la majorité dans les deux chambres. Le pouvoir entre les mains de ce personnage parfois imprévisible n’a jamais été aussi grand. De plus, il n’a pas à se soucier d’une réélection. Les experts estiment qu’il agira librement et sans retenue. «Si aucun républicain ne se met en travers de son chemin, il sera difficile à arrêter», déclare Harald Preissler.Dans un premier temps, les marchés ont réagi positivement à son triomphe électoral. Le scénario menaçant d’une victoire serrée des démocrates, avec contestation des élections et troubles sociaux, n’a pas eu lieu. L’avenir des marchés financiers sera déterminé par les impôts, la dérégulation, la politique migratoire et surtout les droits de douane.
Migration et inflation
Au-delà du risque de répercussion de la hausse des droits de douane sur les prix, la politique migratoire du président américain pourrait être un autre moteur de l’inflation. Donald Trump veut expulser du pays 11 millions de personnes sans permis de séjour, soit environ 3% de la population. Comme les sans-papiers occupent des emplois mal payés, ils ont été tolérés pendant des décennies. L’agriculture, la restauration et l’industrie textile dépendent d’eux. Les remplacer par des Américains déclarés aurait des conséquences. «Si Donald Trump expulsait les migrants du pays, il y aurait une pénurie massive de main-d’œuvre, ce qui entraînerait une forte inflation des salaires», explique Stefan Risse, stratège du marché des capitaux d’Acatis.Publicité